限產276天產量驟降 煤價連漲
自“276天”限產政策執行以來，國內煤炭產量出現了10%的下滑，煤炭價格相應出現連續上漲走勢，但反映到企業層面，各家煤炭行業上市公司業績卻不盡如人意。
“關閉退出煤礦大同煤業同家梁礦，責任企業同煤集團，退出產能300萬噸/年，停產時間8月31日，封閉井筒時間12月20日”，山西省煤炭工業廳近期發布的一份去產能進度表如上寫到。
此次涉及關閉的15家煤礦，多數被要求在8月底前停產，合計涉及煤炭產能1060萬噸/年。而這不過是，國內煤炭行業加速去產能的一個縮影。
記者調查了解到，自“276天”限產政策執行以來，國內煤炭產量出現了10%的下滑，煤炭價格相應出現連續上漲走勢，但反映到企業層面，各家煤炭行業上市公司業績卻不盡如人意。
“產品漲價使利潤率有所提升，但各家煤企都在減產，營收規模也出現了明顯下降，兩者對沖后，行業整體盈利能力未得到明顯好轉。”安迅思煤炭行業分析師鄧舜8月31日向記者表示。
產量驟降
雖然上半年煤炭價格大幅上漲，但反應到企業層面，各家情況卻是喜憂參半。
Wind數據顯示，按照申萬行業劃分的35家上市煤企中，16家公司上半年凈利潤實現同比增長，19家公司凈利較去年同期出現下滑，昊華能源、大有能源等5家公司降幅超過300%。
以行業龍頭中國神華為例，上半年公司凈利潤為98.28億元，較上年同期下滑18.62%。
對此公司將其歸結為，“上半年煤炭市場價格有所回暖，但仍低于去年同期水平，公司2016年上半年煤炭平均銷售價格271元/噸，去年同期售價則為317元/噸。”從半年報數據上也可看出，中國神華煤炭業務毛利率較上年同期下降2.5個百分點。
相比之下，中煤能源則順利扭虧，公司凈利潤從2015年上半年的虧損9.65億元轉為盈利6.16億元。
“國家大力推動供給側結構性改革，加快推進煤炭化解過剩產能，煤炭供需矛盾有所緩解，煤炭價格二季度小幅回升。”中煤能源在半年報中指出。
值得注意的是，除了靖遠煤電外，其余34家上市煤企營收全部下滑。反映到企業層面，便是煤炭產量的下降，以中煤能源為例，上半年商品煤產量4038萬噸，同比減少下降12.7%。
這與國家發改委8月29日發布數據相吻合，今年1-7月，全國煤炭產量19億噸，同比下降10.1%。
“產量降幅超過10%，說明企業生產難以為繼，也只有降幅達到這一標準時，行業才有反轉的機會。”四川一位煤化工行業人士8月31日告訴記者，雖然上半年煤炭產量降幅較為可觀，但仍需留意下半年煤炭生產是否會發量。
不過，從目前限產的角度上看，下半年煤炭行業產量難以大幅提升。“周圍幾家大型煤礦，都是嚴格執行的276天限產政策，周末、節假日都不生產。”8月31日，山西一位煤企負責人向記者表示。
產能去化有望提速
“現在是買家找我，只要手中有貨，一個月上百萬噸也能走掉”，浙江龐鑫電力能源有限公司一位負責人8月31日告訴記者，目前下游需求旺盛，但上游限產導致煤炭供給偏緊，“公司現在沒有庫存。”
陜西府谷縣一家煤礦人士8月31日表示，雖然近期煤炭價格一直在漲，但并未對需求造成影響，目前出貨速度很快。
煤炭變得如此搶手，與目前的行業供求關系密切相關。
今年3月，國務院7號文提出了煤炭行業供給側改革的具體政策，將煤礦生產天數從330天限制到了276天，即國家法定節假日和周日原則上不得安排生產。
“從近期調研的情況看，山西限產執行嚴格，煤監局可以直接監控煤炭產量”，華東一位近期前往山西調研的研究員告訴記者，國有煤企目前沒有違反限產的動機，而民營煤企又面臨著稽查壓力，這使得276天生產政策執行較為嚴格。
前述浙江龐鑫電力人士也指出，限產政策使得煤炭產量大幅減少，而下游需求卻未有改變，“即使部分企業想要復產，也要面臨著各項檢查，所以產能亦難以釋放，下半年煤價仍將維持漲勢。”
鄧舜認為，去年底時已有部分煤企停產，通過市場調節的作用清理了部分產能，今年再次實行276日生產政策，導致供應缺口有所增大，尤其是在7月、8月期間。
需要指出的是，“限產”不等于“去產”，上半年煤炭行業去產能進程并不理想。
據了解，今年煤炭去產能全年目標任務量為2.5億噸，但是截至7月底，累計退出煤炭產能9500多萬噸，僅完成全年任務的38%。
“去產能最大的障礙，主要是如何遏制已退出的產能死灰復燃”，鄧舜向記者表示，供需偏緊導致煤價上漲，部分小型煤礦眼紅高利潤，很可能會偷著復產。
他預計，下半年煤炭行業可能會出現“壓小放大”的局面，即小型煤礦繼續執行限產政策，對大型煤礦的產能限制則會相對放松，這將成為影響煤價下半年運行的重要政策性因素。
從去產能的角度上看，共同增加市場供給，從而抑制煤價過快增長，無疑也有利于整個行業的產能去化。
由于剩下的5個月里，煤炭行業仍需完成62%的去產能任務量，產能去化力度較上半年也將隨之增強。
以煤炭重鎮山西為例，近期山西工業廳發布的公告便明確指出了，各家推出產能具體的停產時間和封閉井筒的時間，同時也指明了相關責任人。
“近期去產能專項督查組已趕赴各省市督查，預計下半年產能力度會更強，對于不同類型的煤礦也會差異性對待。”鄧舜分析。
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